基金观点:投资新兴市场极好时机

原创 云交易  2017-07-05 20:47  阅读 510 次
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新兴市场的基本面目前看来非常强劲。全球经济增长靠稳,新兴市场的经济增长持续加快。这并不仅限于国家层面,亦包括企业盈利增长;风险亦持续下降。这些国家的外部结馀不断改善,货币滙率亦见企稳;因此,目前是投资新兴市场的极佳时机。

由于担心美国加息带来的影响,许多投资者对增加新兴市场投资感到忧虑。联博认为,投资者显得过份担忧。美国上调利率是由于全球增长正在改善,对新兴市场所生产商品的需求亦不断增加,我们从该等企业及国家的出口及销售额中发现相关的增长趋势。这只是基本面广泛好转的冰山一角。回顾本世纪前十年中期的情况可以发现,当时美联储将利率由1%上调至5%,推动新兴市场股票上升了135%。目前只有25%在升势之中反映出来,联博认为市场仍有庞大的上升空间。

贸易保护主义对整体市场的影响,实际上低于投资者一直担心的程度。迄今为止,墨西哥明显成为受害者。由于市场担忧该国与美国的关系,以致该国在去年承受巨大压力。但当比较与美国存在贸易失衡的其他国家,情况就变得更为複杂。举例说,iPhone是在许多不同亚洲国家生产的产品,这并非由于劳工成本低,而是由于企业集群非常具竞争力,能够分工合作,并以具竞争力的价格生产人们所需的产品。iPhone从未在美国生产,若真的如此行事,肯定会耗费庞大资金,而美国人并不会愿意支付高昂的成本。因此,倘若产品并非由于劳工成本低而在海外生产,那么让该等产品转为在美国国内生产并非易事。

当投资于新兴市场时,货币风险是需要考虑的因素。在典型的投资组合之中,约有四分之一的波幅均源自这个因素。因此,联博认为,主动管理货币风险非常重要,这是降低波幅或增加回报,或至少保持回报稳定性的一种方法。

投资于新兴市场令人振奋的一点是:这部份的资本市场中,仍存在可供主动型基金经理善用的效益。这裡的资讯流动速度较慢,人们无法看到全球范围内不同行业或不同国家之间的联繫,意味着倘若採用基于研究的方法,你可大幅跑赢市场,或可降低传统新兴市场被动方式的内在波幅。

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