高手也會走上不归路

原创 云交易  2017-08-21 09:55  阅读 153 次
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北美股市热到爆灯,究竟是「sell in May」还是「buy in May, and don't walk away?」

在操作世界,每个人也有立场,话题永远长青。单看芝加哥期权交易所波幅指数(CBOE VIX),在低于12的大行情下,有人追落后再入市,也有投资者因世界杯效应减磅,甚至停赛。假如你深信主力股为建仓根基,你必然会经历市场上的惊涛骇浪,英文叫volatility。

交易永不预设立场
波幅大的时候,甚至可以用「先收钱、再平仓」的期权铁蝴蝶(iron butterfly)或铁秃鹰(iron condor)策略,在可预算的风险下,作技术性投资。在每月转仓可能有用。在现实世界,近来VIX很低,先收钱的credit spread方法,输钱机率不低。

那么你可能会问,就是买股票那么简单?正如我说,交易之道,永远不预设立场,大行情由市场决定便可以。

话题二,也浅谈零售股投资的一点小意见。正如投资大师彼得林治(Peter Lynch)所说,进入店舖,了解人流、货品是否「受关注」将会是好开始;劲减货有没有人排队买,这也是市场智慧,即street smart。

假如你要再进一步研究一些公司,也离不开钻研公司的资产负债表、流动比率、负债比率、公司的损益表、现金流(cash flow)等。在同一天空下,股神毕菲特(Warren Buffett)则以股东回报率(ROE)分析公司的获利可行性。

但如果你是高频交易操作(High frequency trading,HFT)者,基本分析并非最重要,要技巧为本。

在此,我希望大家花时间上网看看Doughnut(代号KKD)这食品公司的盛衰循环,满口糖的食品,长远来说会否是不同人的口味?单一食品生意模式会否延续?这是个很有趣的case study。

在另一天空下,著名潮人品牌A&F近来有一些冲击:店舖光线太暗是卖点,大只半裸男约两年前在「占领中环」引起话题,但风光一过又要秤实力。我在一电子传媒也曾说,A&F现时的挑战无限。以型男做宣传的美国服饰品牌A&F,近年风光不再,年轻消费者纷纷转投Gap、H&M和Zara等「快速时尚」品牌。

要定期作心灵排毒
Well,不同的人会接受不同的风格,经营零售主要视乎店内的人流多寡。事实上,很多外资公司,尤其是北美的企业,当主打的市场趋向饱和,便会转至另一发展较成熟的地区,所以A&F转战亚洲亦是理所当然。

也要一谈我最爱的强力品牌哈利(Harley Davidson)电单车公司,集团近来也出了便宜版电单车(1万美元有找),也把中国及印尼市场放在重点,由北美转战亚洲。以上三间公司,不构成任何买卖建议,只是投资强力品牌公司的小意见,它们也有一个共通点──sell the world!

再返回VIX的话题。如果你喜欢看世界杯,也喜欢研究波幅,可考虑以下两本著作──Ron Ianieri及笔者作中文版审订的《智取期权》(天窗出版),以及CBOE芝加哥期权交易所导师的《Trading VIX Derivatives》(作者Russell Rhoads),你或有所启迪!

最后,操作以外,人生必须要定期作「心灵排毒」。市场上有很多自认是技术高超的人,很多时会太有立场,忘记了谦卑。我也见过太多「高手」,最后用尽筹码而不能翻身,走上了不归路。「对冲人生」一栏并非提供股票贴士!在金钱世界中打滚的人,在心灵现实中容易迷失方向,很多时只顾自己,从而伤害了身边很多人,最后自己成了最大输家!

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