以平衡组合迎股市升浪

原创 云交易  2017-08-11 16:40  阅读 265 次
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环球主要股票市场,特别是美国股市已累积不少升幅,目前估值亦并不便宜,究竟投资者应该继续看好股市前景,或是应该改变投资策略,现时可说是众说纷纭。

对于目前的股票市场形势,绝大部份投资者其实仍然是乐意持有,纵使他们意识到估值已经处于较高水平,但却没有其他地方可以配置资金,而且相对于对股市前景的担忧,他们更在意错过潜在的升幅。

然而,的而且确股市已升至较高水平,越来越多投资者开始担忧市场前景。最令人担心的是,一个小调整会因市场恐惧而引发大跌,但我认为,在决定投资组合配置时,不应只基于担忧,更加重要的应该是预期,这个预期其实就隐藏在投资者的行为当中。

如前所述,投资者其实没有其他地方可配置资金,面对收益及增长的持续需求,意味着资金将持续流入股市,支持其继续造好。

诚然,在估值已处于较高水平的情况下,即使股市向好,回报亦难以如以往般高。我预期股市市盈率在未来几年会由高位回落,不过由于期内企业利润率亦会持续改善,因此股市相信仍然可以继续向上。另外,我估计加上股息分派,美国股市在未来三年的年回报率可达6.5%,之后五年的年回报率会达4.75%。

在目前情况下,我认为投资者可以令组合更加平衡,例如适当维持债券部署,在股市出现波动时往往可以支持组合表现。现时美国及亚洲债市估值合理,假设联储局再加息两次,利率水平将升至约1.5厘左右,因此2.75至3厘左右的债息是合理水平。

总结而言,我认为股市仍有上升空间,在面对市场忧虑时,采取较平衡的投资组合会是一个不错的选择。

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