投资无谓赔命输身家

原创 云交易  2017-08-05 09:01  阅读 220 次
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美国道琼斯指数星期三再创历史新高。多少人疯狂,而芝加哥波幅VIX在11左右徘徊。著名投资者索罗斯的拍档Jim Rogers上周才说到,准备他有生之年最大的「大崩盘」出现,道指却又升到无朋友。唯一受惠的,可以说是一篮子ETF的投资者。个别股票买卖相当困难,好难睇中。So who is right?

1.上周说到苹果现在是最贵的公司,PE只得17倍,叫做「正常」。亚马逊在1997年5月上市,如果以IPO价的每股18美元可以买进,当年手持1万美元的货,20年后的今天,那1万美元将会涨至630万美元,升幅可以用恐怖来形容。

何解?亚马逊当年的Business model只有实体书服务,2000年科网股爆破,年头到年尾股价大跌90%,谁又会估到「单一策略」也会起死回生?亚马逊是现在全球最大的购物平台。

投资无谓赔命输身家

PE高低并不是买股票唯一要注意的事项,「无限大」的市盈率也会存在,因PE的E代表盈利,如果它是负数,这个市盈率其实是负数,但股票可照疯狂飙升。亚马逊数周前刚上市20年,曾经股价冲破1,000美元,现187倍PE,究竟仲可以升到有几癫?股价最终证明一切。

 

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2.书展将至,笔者也尽力而为,希望完成过去25年投资上的回忆录。无论有多少光荣战役,最简单的法则只有一个:每个日历年做到有「正回报」,崎岖的投资路上便可见到曙光。

上世纪初,投机巨人Jesse Livermore(1877-1940)李佛摩的《操盘手回忆录》在作者Edwin Lefevre笔下变得如神人般的传奇。结过三次婚,在1929年美国大萧条期间变了沽空王,大赚当时的1亿美元。

李佛摩的「操盘术」有多好真的难以估计,始终赔了性命。他最后抑郁自杀,在1940年只剩下500万美元给家人,当时来说也是天文数字。
李佛摩在1929年历史记载中他是真的「沽空王」,JP Morgan也恳求他不再沽空美国纽交所股票。有传他近乎输掉所有身家,也是败于沽空,因条例改变,借货沽空才可确认,不再是「笃手指」给庄家接受买卖的交易承诺。

今年是纪念李佛摩诞辰140周年。在投资界,极少人会走去庆祝。在解读「黑暗面」的操盘心理学范畴,李佛摩一生的大起大落受到自行决定买卖的操盘人关注。谁想最终结局,是惨赔等同现在172亿美元,留下8页遗书然后吞枪自杀?

我宁愿做个开心投资人,买强势主力股作为建仓的根基。最后,加息周期确认,日前作了一个relief rally。笔者没有期货大王Jim Rogers看得那么悲观,主力股不需要周期性的出出入入。

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